Spéculation à prime

La spéculation à prime, ou « marchés conditionnels », est un système de spéculation très ancien à la Bourse de Paris, décrit par les textes officiels qui parlent d'un « jeu de primes ». Il consistait en un jeu d'options d'achat et de vente, permettant d'acheter ou vendre des obligations, mais de renoncer finalement à la transaction si le cours n'était pas parvenu au niveau espéré.

Histoire

Les marchés conditionnels, à terme ou à prime, font leur retour officiel à la Bourse de Paris en 1844 après avoir déjà été répertoriés au XVIII^e siècle puis interdits en 1787.

Comme les techniques du marché à terme, celles du marché à prime, ont été introduites en France par le banquier écossais John Law dans les années 1710 et utilisées à grande échelle lors de la vaste spéculation créée par le Système de Law. Le 9 janvier 1720, le Régent exige que la Compagnie du Mississippi lui reprenne ses actions à 9 000 livres. John Law alors invente un instrument financier de plus, « les primes » : déposer 1 000 livres, donne le droit d'acheter l'action pour 10 000 livres pendant six mois. Les spéculateurs préfèrent les primes aux actions, la rumeur espérant que ces dernières montent à 18 000 livres. Vendre à 10 000 livres permettait d’acheter 10 "primes" , qui sont devenues l’objectif principal des spéculateurs.

Après une nouvelle vague de spéculations amorcée au début des années 1780, Loménie de Brienne renvoie la spéculation à prime devant les tribunaux, par l'arrêté du 14 juillet 1787, met des bornes strictes à la cotation des emprunts royaux et exclut les compagnies privées de la Bourse, à l’exception de la Caisse d'escompte.

Alphonse Courtois en donne la définition suivante dans son Traité des opérations de Bourse publié en 1862 : « C'est l'acte par lequel l'acheteur renonce au marché en consentant à payer la prime s'appelle abandon de la prime. Dans le cas contraire, on dit que l'on lève, et alors le marché à prime devient ferme et se traite comme toute opération ferme ».