Utilisateur:Eiram91/Brouillon

Structure

Un swap de taux est un contrat dans lequel deux contreparties s'engagent mutuellement à se verser des flux financiers (les jambes du swap). La contrepartie jambe fixe paye les intérêts à taux fixe pour recevoir un taux variable. À l'inverse, la jambe variable paye un taux variable et reçoit un taux fixe.

Les caractéristiques principales à définir lors d'un swap classique sont les suivantes :

• la direction du swap : quelle contrepartie est la jambe fixe, laquelle est la jambe variable ;
• le montant notionnel, montant de référence non échangé, sur lequel les intérêts sont calculés ;
• la durée du contrat (maturité);
• la fréquence de paiement ;
• la base de calcul des intérêts.

Exemple :

Un swap où A est la jambe fixe, B la jambe variable, d'un montant notionnel de 100 M€, d'une durée de 10 ans, avec une fréquence de paiement de 6 mois. Le taux fixe est de 4%, le taux variable utilisé est l'EURIBOR 6 mois, et la base de calcul est 30/360.

La contrepartie A s'engage dans notre exemple à verser à B la somme de : 4% x 100 M€ x (180/360) tous les six mois.

En échange, la contrepartie B s'engage à verser à A la somme de : (EURIBOR 6 mois) x 100 M€ x (exact/360) tous les six mois (la base de calcul sur l'EURIBOR 6 mois est la base 'Money Market', i. e. exact/360).

Un swap peut aussi avoir deux jambes variables, il s'agit alors d'un basis swap ou swap de base. Si les deux jambes du swap ne sont pas libellées dans la même devise, il s'agit d'un cross currency swap.